الانهيار الأكبر وأسوأ ركود قد يواجهه الغرب..توقعات ما بعد سقوط "باول" و"لاجارد"

 جوترند- قلة من الناس يتذكرون أو يريدون أن يتذكروا ما كان عليه الحال في الأسواق المالية في أوائل الثمانينيات عندما اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة إلى ما يقرب من 20٪ لمحاربة التضخم. ولأن الأمر كذلك، فقد مرت 40 عامًا على ذلك، ويبدو أن البنوك المركزية لديها سيطرة أفضل على الوضع، لا يمكن لأحد أن يتخيل أن الاقتصاد سيواجه معدلات فائدة مماثلة. ومع ذلك، هذا ما سيحدث لا محالة إذا فشل البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي في خفض التضخم بالإجراءات الحالية.

إن تعدد العوامل المؤثرة هو الذي يلعب دورًا ويصبح مشكلة للبنوك المركزية. وهذا هو السبب في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يقدر احتمال حدوث ركود وشيك بنسبة 70.8 في المائة. قيمة لم يتم الوصول إليها على هذا المستوى منذ عام 1982، كما كتب بروس وايلدز في مقالته الأخيرة.

حتى أن محلل البيانات الاقتصادية لدى بلومبرغ، مايك ماكجلون، تجرأ على التنبؤ بأننا سنواجه "أسوأ ركود في حياتنا".

ويشترك وايلدز في هذا الرأي، لأن السبب واضح. فعلى مدى العقود القليلة الماضية، سارع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إنقاذ سوق الأسهم عندما يلوح تصحيح تصحيحي في الأفق. حيث إن ما يسمى بالنمو الذي يقترحه الارتفاع المطرد في أسعار الأسهم غير موجود حقًا، لأنه قائم على الديون ولا يمكن تحمله.

أهم محرك للأسعار وسر الصفقات الناجحة!

يقدم لكم انفستنج ندوة مجانية عن التضخم وبيانات التضخم التي تتحكم في حركة الاقتصاد الأمريكي وسيكون لصدورها الصدى الأكبر على أسعار الذهب والدولار والأسهم وقرار الفيدرالي.

يشاركنا المحلل، غيث أبو هلال، أهم تفسيراته وتوقعاته لبيانات التضخم وما بعدها في الأسواق وكيفية التداول الناجح في ضوءها.

خطأ واضح لن يتحمل عقباته أحد

وتوضح أسعار ناسداك و داو جونز و إس أند بي 500 مدى تعطل النظام. وعلى الرغم من أن خطر حدوث جانب سلبي كبير هو الأعلى منذ عقود، إلا أنه يتم تداولهم على بعد غمضة واحدة من أعلى مستوياتهم على الإطلاق.

في حين يثق الجميع في قدرات البنك المركزي، لكنه أثبت بالفعل عدم كفاءته في الوضع الحالي. كما إن ارتفاع التضخم بحد ذاته ليس حدثًا استثنائيًا في ظل الظروف الحالية. ومما يثير القلق أن جميع البنوك المركزية اعتقدت في البداية أن ارتفاع الأسعار سوف يهدأ دون تدخل السياسة النقدية. خطأ واضح في الحكم، كما نعرف اليوم.

وعلى الرغم من رفع أسعار الفائدة بسرعة بعد ذلك، إلا أن التضخم لا يزال أعلى بكثير من هدف 2٪. ويشير وايلدز إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي لهما بالتأكيد تأثير على الأسواق المالية، لكن لا يمكن القول بأي حال من الأحوال أنهما يتحكمان فيها.

وبالنظر إلى هذا، يُنصح الجميع بالحذر من الأسعار المعروضة للأصول. كما إنها ليست سوى وهم قائم على الآمال، وحزم التحفيز، والأموال الرخيصة، والرافعة المالية والضجيج.

ويكتب وايلدز أن كل هذا ليس تطورًا مستمرًا، حيث إن كل شيء دائمًا في ازدياد. وبدلاً من ذلك، تظهر نظرة على التاريخ أن هذه كانت دورات غالبًا ما تنتهي بسرعة وتفاجأ المستثمرين من القطاع الخاص.

ولا يفهم وايلدز حجة الخبراء الاقتصاديين الذين يستنتجون من انخفاض المعروص النقدي (M2) انخفاضًا في الطلب، والذي يجب أن يحد من التضخم. ولأن M2 لا يحتوي على أموال يمكن الوصول إليها بسهولة، مثل صناديق أسواق المال. ومع ذلك، فإن الأخيرة بالتحديد هي التي شهدت طفرة مع ارتفاع أسعار الفائدة والعوائد.

وإذا تبين أن التضخم بعيد عن الهدف بالمقاييس الحالية، فستصبح الأمور غير مريحة حقًا، كما يوضح وايلدز. وسينهار الطلب في سوق السندات الحكومية، حيث لن يكون هناك المزيد من العوائد، خاصة بالنسبة للأوراق المالية طويلة الأجل، في حالة ارتفاع التضخم. وتعتبر مشكلة لا يمكن حلها إلا إذا اشترت البنوك المركزية السندات بأموال جديدة، مما يؤدي إلى ارتفاع التضخم ويستلزم معدلات فائدة أعلى.

وتحذر وكالة الطاقة الدولية بالفعل من ارتفاع أسعار الطاقة إذا زاد الطلب على الغاز الطبيعي المسال في الصين وحل شتاء بارد. كما سترتفع أسعار المواد الغذائية إذا حدث فشل المحاصيل نتيجة للطقس غير المتوقع. وبالإضافة إلى ذلك، تشكل اضطرابات الإمداد تهديدًا مستمرًا بسبب تدهور الوضع الجيوسياسي بين الولايات المتحدة والصين. لذلك، يستنتج وايلدز أنه:

"أيا كان ما يقوله بعض الخبراء، فإن الجدل حول التضخم أو الركود التضخمي أو الانكماش لم ينته بعد. ومن المستحسن أن تضع في اعتبارك أن هذه اللعبة لم تنته ولا يوجد مفر منها. وقد خلقت عقود من النمو المنخفض الجودة نظامًا اقتصاديًا لم يعد مستدامًا. كما خلقت اختلالات تؤثر على المجتمع. كما أن التقاعد بالمال لم يعد يضمن حياة سعيدة وصحية وخالية من الهموم.

وقد كانت المرحلة الأخيرة من النظام النقدي الإلزامي لكل دولة مصحوبة دائمًا بتضخم مرتفع".