المصارف الأمريكية: حرب البيع على المكشوف..وجي بي مورجان يهاجم 3 بنوك

ترند- لقد كان أسبوعا صعبًا بالنسبة للبنوك الأمريكية الصغيرة. فقد انخفض صندوق (KRE)، صندوق الاستثمار المتداول ETF الذي يتتبع البنوك الإقليمية، بنحو 16٪ منذ يوم الاثنين عندما استؤنف التداول بعد أن تم فرض الحراسة على فرست ريبابليك من قبل هيئة التأمين الفيدرالي وتم بيعه إلى جي بي مورجان (JPM).

عانت شركة باكويست (PACW) أكثر من غيرها. وانخفضت أسهمها بأكثر من 65٪ منذ يوم الاثنين، وسط تقارير تفيد بأن الشركة تدرس عدة بدائل استراتيجية. وأثارت الشائعات مخاوف من أنها قد تعاني أيضًا من نفس مصير بنك فرست ريبابليك وبنك سيليكون فالي وغيرها من المؤسسات التي عانت من الإخفاقات الأخيرة.

كما عانت أسهم ويسترن أليانس (WAL)، وانخفضت بنسبة 51٪. ووصل الانخفاض في وقت ما إلى 70٪ تقريبًا. وتعافت الأسهم في وقت لاحق بعد أن نفت تقارير أن تفكر في بيع الأسهم. وفي وقت لاحق انتقد البنك صحيفة فاينانشيال تايمز لنشرها الإشاعة، مدعيًا أن الناشر "استخدمها كأداة للبائعين على المكشوف وكقناة لنشر روايات كاذبة عن بنك متماسك ماليًا ومربح."

مطالب بحماية البنوك..خطر البيع على المكشوف

وأدت تلك الفوضى إلى مطالبات بوقف صفقات البيع على المكشوف للبنوك. حتى الآن، لم تستجب هيئة الأوراق المالية والبورصات لتلك المطالبات باتخاذ مثل هذه الخطوات، لكن تقريرًا من رويترز يشير إلى أن المسؤولين الأمريكيين يقومون بتقييم احتمال أن يكون التلاعب بالسوق وراء التقلبات الكبيرة في قطاع البنوك.

مع تزايد المخاوف بشأن القطاع المصرفي، يعتقد البعض في وول ستريت أن الوقت قد حان للدخول الجانب الآخر من التداولات.

وقام المحللون في جي.بي مورجان بخطوة جريئة، حيث قاموا بترقية ثلاثة بنوك إقليمية إلى ذات وزن زائد هي – ويسترن أليانس و كومريكا (CMA) و زيون بانكورب (ZION).

كتب المحللون "... شهدت أسهم البنوك الإقليمية ضغوطًا شديدة من خلال صفقات البيع على المكشوف / البيع مرتبطة بعدم التوافق بين (1) البائعين على المكشوف الذين يشعرون بالقوة بعد وضع فرست ريبابليك تحت الحراسة القضائية و (2) العديد من الصناديق التي تنتهج الشراء فقط، التي تعيد التفكير في استراتيجية تخصيص رأس المال في البنوك الإقليمية بالنظر إلى المخاوف بشأن NIM والائتمان، والشئ الجديد على المعادلة، وهو هروب الودائع. لتحقيق هذه الغاية، نعتقد أن عمليات البيع المكثفة في البنوك الإقليمية أصبحت بحد ذاتها حافزًا للتسبب في مزيد من الخوف وضغوط البيع".

يعتقد المحللون أن المعنويات قد تحولت بعيدًا لصالح جانب واحد.

وقالوا إنه "نتيجة لضغط البيع الكبير منذ موسم أرباح الربع الأول من عام 23، يتم الآن تداول أسهم البنوك الإقليمية عند ربحية السهم EPS x6.6 لعام 2023، القيمة الدفترية الملموسة TBV x0.9 لعام 2023، وبتكلفة ضمنية 16٪ من حقوق الملكية. ومع استمرار الرياح المعاكسة للصناعة، يخبرنا هذا التقييم أن المستثمرين (وكذلك البائعين على المكشوف) هم في الغالب هبوطيون. مع المعنويات السلبية للغاية وإعادة تصنيف القطاع المحتملة في الأفق، ننتقل الآن إلى منتصف القارب ونتخذ موقفًا محايدًا من القطاع ".

خلص محللو جي.بي مورجان إلى أنه "مع هذه المشاعر السلبية، من وجهة نظرنا لن يستغرق الأمر وقتًا طويلًا لرؤية إعادة تصنيف إيجابية بدرجة كبيرة على المدى المتوسط لأسهم البنوك الإقليمية."