نظرة على السوق الأمريكي: الانخفاض مستمر هذا الأسبوع؟

هناك فرصتان أخريان للاستماع إلى جاي باول، هذا الأسبوع،حيث إنه من المقرر أن يتحدث في مؤتمر للبنك المركزي الأوروبي في 28 يونيو جنبًا إلى جنب مع لاغارد وبايلي وأويدا في الساعة 9:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي. وبالإضافة إلى ذلك، سيلقي باول خطابًا آخر في 29 يونيو في مؤتمر بنك إسبانيا في الساعة 2:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي. ويبدو أنه على الرغم من سماع الكثير من تصريحات باول الأسبوع الماضي، فمن غير المرجح أن تتغير رسالته بشكل كبير.

وبالنظر إلى أنها أيضًا نهاية الربع، فإن كل الحديث سيكون حول استراتيجية تداول الخيارات من جيه بي مورجان في 30 يونيو. كما يبدو أن المستوى الحرج لأهمية تداول الخيارات هو 4،320، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه. ويحمل هذا المستوى استدعاء جاما مهمًا، ويمكن أن يكون بمثابة مستوى دعم أو مقاومة مع اقتراب نهاية الأسبوع.

منطقة 4330 هي المستوى المهم الذي يجب متابعته بشأن العقود الآجلة لمؤشر إس أند بي 500. ويعمل هذا المستوى كمستوى دعم نشأ من الارتفاعات التي تم الوصول إليها في أغسطس 2022. وسيوفر سلوك هذا الأسبوع رؤى قيمة حول قوة الاتجاه التصاعدي الذي يقود الارتفاع الحالي.

أما إذا ظل الدعم عند 4،330 كما هو، فقد يشير ذلك إلى مجال إضافي لمؤشر إس أند بي 500 لمواصلة الارتفاع. ومع ذلك، إذا انهار مستوى الدعم هذا، فقد يشير ذلك إلى أن الارتفاع كان مجرد مصيدة خادعة للمراهنين على الارتفاع ويمكن أن يؤدي إلى مزيد من الخسائر في السوق. كما ستوفر مراقبة حركة السعر حول هذا المستوى أدلة مهمة حول اتجاه السوق على المدى القريب.

علاوة على ذلك، هناك مؤشرات على أن دورة التوقيت لا تزال قائمة، ويشير نمط المثلث الهابط إلى احتمالية انخفاض الأسعار في المستقبل.

يشير مؤشر ماكليلان لبورصة نيويورك، الذي تحول إلى سلبي يوم الجمعة، إلى افتقار محتمل للقناعة في الارتفاع الحالي. ويعكس هذا المؤشر ضعف اتساع التداول في بورصة نيويورك، مما يشير إلى أن المشاركة وقوة ارتفاع السوق قد تكون موضع تساؤل.

علاوة على ذلك، شهد مؤشر الإجمالي لبورصة نيويورك منعطفًا هبوطيًا هذا الأسبوع. وعندما ينخفض ​​مؤشر التجميع، فإنه يشير غالبًا إلى نقطة تحول مهمة للأسهم. بينما يشير السلوك الأخير للمؤشر إلى ارتفاع ضعيف، حيث كانت كل قمة لاحقة منذ فبراير أقل من القمة السابقة وتتباعد عن مؤشر إس أند بي 500. كما يشير هذا النمط إلى تضاؤل ​​القوة والضعف المحتمل في السوق.

يدعم التشابه في أنماط الرسم البياني لمؤشر ناسداك 100 ومؤشر إجمالي ناسداك، والذي يشير إلى اتساع ضعيف، فكرة أن الارتفاع الحالي قد يفتقر إلى الجوهر. كما تشير حقيقة أن مؤشر الإجمالي بالكاد تمكن من العبور فوق الصفر بشكل هامشي إلى ارتفاع ضعيف بشكل ملحوظ. وتشير هذه الملاحظات مجتمعة إلى أن الزخم التصاعدي للسوق قد يكون ضعيفًا وربما غير مستدام.

تجدر الإشارة إلى أن صندوق انفسكو كيو كيو كيو تراست للتداول في البورصة (ناسداك: QQQ) (صندوق ناسداك-100 للتداول في البورصة) قد أظهر مؤخرًا انحرافًا كبيرًا عن صندوق أيشيرز تيبس بوند للتداول في البورصة (بورصة نيويورك: TIP) ( سندات الخزينة المحمية من التضخم). أما من الناحية التاريخية، فقد أظهر هذان الصندوقان المتداولان في البورصة علاقة وثيقة نسبيًا. كما يشير اتساع الفارق بينهما إلى أن بورصة ناسداك قد تكون تعاني من حالة من المبالغة في التقييم عند مقارنتها بصندوق TIP ETF. كما يمكن أن يشير هذا الاختلاف إلى تباين محتمل في تصورات السوق.

في الوقت الحالي، هناك مؤشرات على أن سعر السندات لأجل 10 سنوات الأمريكية قد يميل إلى الارتفاع، كما هو مقترح من خلال وجود نمط استمراري. وإذا تجاوز مستوى 3.9٪، فقد يرتفع إلى 4.1٪ تقريبًا.

وبالمثل، يمكن ملاحظة نمط مشابه في معدل 30 عامًا، مما يشير إلى حركة تصاعدية محتملة. وإذا تجاوز معدل 30 عامًا عتبة 4٪، فقد يدفع المعدل نحو أعلى مستوياته السابقة. ويشير هذا إلى إمكانية حدوث زيادة كبيرة في معدل السندات لأجل 30 عامًا.

في الآونة الأخيرة، كان هناك انحدار هبوطي في البنوك الإقليمية، كما يتضح من تراجع صندوق التداول في البورصة الإقليمي (بورصة نيويورك: KRE). كما انخفض مؤشر صندوق التداول في البورصة إلى ما دون خط الاتجاه الهبوطي المكسور، مما يشير إلى أن الحركة التصاعدية السابقة قد تكون اختراقًا زائفًا.

وإذا اتضح أن هذا هو الحال وكانت هذه الخطوة بالفعل حركة وهمية إلى الأعلى، فلن يكون من المفاجئ رؤية مؤسسة التدريب الأوروبية تختبر قيعانها السابقة. ويشير هذا إلى احتمال استمرار الاتجاه الهبوطي في البنوك الإقليمية، ويجب على المستثمرين مراقبة حركة السعر عن كثب لتقييم ما إذا كانت مؤسسة التدريب الأوروبية تؤكد هذا السيناريو الهبوطي.

علاوة على ذلك، اخترق مؤشر صندوق تداول التكنولوجيا الحيوية في البورصة (بورصة نيويورك: XBI) مؤخرًا ما دون خط الاتجاه التصاعدي الذي كان موجودًا منذ قيعان مارس. ومن المعروف أن أسهم التكنولوجيا الحيوية حساسة للغاية للتغيرات في أسعار الفائدة، لذلك من المتوقع رؤية XBI يتراجع أكثر، خاصة مع ارتفاع أسعار الفائدة.

أدى انخفاض VIX والتقلب الضمني إلى زيادة الأسهم بشكل كبير في الأسابيع الأخيرة. ومع ذلك، يبدو أن هذا الاتجاه يقترب من نهايته. وقد شهد التقلب الضمني لخيار دلتا إس أند بي 500 لمدة أسبوع واحد 50 انخفاضًا ملحوظًا. وكان هذا الانخفاض في التقلب الضمني محركًا مهمًا لحجم الطلب اليومي في مؤشر إس أند بي 500. ويشير الرسم البياني إلى أن التقلب الضمني بدأ في إظهار علامات الوصول إلى القاع، وإذا بدأ في الارتفاع مرة أخرى، فمن المحتمل أن يؤدي إلى انخفاض كبير في حجم الدعوات.

شهد مؤشر VIX انخفاضًا كبيرًا ودخل فترة من الضغط، كما هو موضح في الرسم البياني. ومن الجدير بالذكر أنه بناءً على تحليل الرسم البياني، فمن المتوقع أن يصل هذا الضغط إلى الحد الأقصى بحلول يوم الجمعة. وبالنظر إلى الانخفاض الكبير الذي شهدناه بالفعل، فمن غير المرجح أن يكون لـ VIX مجال كبير للانخفاض. وبدلاً من ذلك، أتوقع حدوث اختراق أعلى في VIX.